美国司法部对美联储主席鲍威尔调查，美国市场周一开盘时，股债汇三杀，金银和密码货币上涨。随后市场很快消化了这一消息，美股、美债从日低反弹。标普500抹去盘中跌幅并收创历史上最新的记录。小型股表现出色。美债收益率收高，但远低于早盘的高点，10年期收益率微涨1个基点。美联储独立性受质疑，美元终结连涨、较日高一度跌近0.6%。避险需求叠加疲软美元，贵金属价格飙升。现货黄金涨近2%，一度突破4600美元。期银飙升7.6%。市场关注伊朗局势，WTI原油涨1.8%。国内方面，国家发改委等四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，要求基金支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科学技术创新和产业创新深层次地融合，着力培育新兴支柱产业，不得投向限制类、淘汰类以及政策明令禁止的产业领域。海外方面，美国司法部已就美联储总部翻修相关事宜，对美联储主席鲍威尔启动刑事调查。鲍威尔对此回应称，此举史无前例，应结合特朗普政府对美联储的持续威胁这一背景来看待，目的是就降息问题进一步向他施压。今日着重关注中国12月金融数据。

  昨日四组期指集体走强，IH、IF、IC、IM主力合约分别收涨0.29%、0.72%、2.89%、3.75%。现货A股三大指数继续强势表现，沪指日线连阳再创逾十年新高。截止收盘，沪指涨1.09%，收报4165.29点；深证成指涨1.75%，收报14366.91点；创业板指涨1.82%，收报3388.34点。沪深京三市成交额达到36450亿，较上一交易日大幅放量近5000亿，创A股历史最大成交量。行业板块呈现普涨态势，软件开发、互联网服务、文化传媒、航天航空、游戏、通信设施、计算机设备、教育、船舶制造板块涨幅居前，保险板块逆市走弱。行业资金方面，软件开发、互联网服务、文化传媒等净流入排名靠前，其中软件开发净流入108.9亿。国内方面，12月物价数据公布显示CPI与PPI增速双双回升，叠加央行召开2026工作会议释放“继续实施适度宽松货币政策、保持流动性充裕”的信号，1.1万亿3月期买断式逆回购到期后央行已等量续作，意味着国内宽松环境延续。海外方面，美国12月非农增5万人没有到达预期，失业率降至4.4%，就业压力，市场预期1月美联储按兵不动。短期来看，流动性宽松预期持续下“春季躁动” 预期提前发力，指数或以偏强运行为主，但需警惕外部因素仍可能引发的短期回调。

  隔夜伦敦金震荡上行，现运行于4598美元/盎司，伦敦银走势更强，金银比价下修至54.5。宏观方面，特朗普与美联储矛盾升级，美国政府因美联储总部翻新事宜对他提起起诉，市场推测此举指向施压美联储降息。此外，上周五美国非农就业数据喜忧参半，新增就业仅5万人，远低于预期的6万人，但失业率降至4.4%。交易员普遍预计上半年美联储降息概率极低，但现下美联储独立性受到挑战，市场或提前交易降息预期。全球地缘局势急剧升温，美国在委内瑞拉的军事干预短期内显著推升了拉美地区地缘风险，此外，特朗普考虑动用美军夺取格陵兰岛，并称已听取关于伊朗的打击方案，地理政治学不确定性的上升增强了市场对避险资产的需求。资金方面，截至1/9，SPDR黄金ETF持仓1064.56吨，前值1067.13吨，SLV白银ETF持仓16308.48吨，前值16215.43吨。中国央行连续14个月增持黄金，12月黄金储备达7415万盎司，环比增加3万盎司。综合看来，贵金属进入高波动区间，近期地缘风险持续发酵，预计贵金属价格支持强劲，关注本周美国通胀数据。

  夜盘沪铝主力合约收盘24630元/吨，涨幅0.18%； LME铝收盘3191美元/吨，涨幅1.33%。国内供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，电解铝供应小幅增长。消费端，上周国内铝下游加工有突出贡献的公司周度开工率环比回升0.2个百分点至60.1%，铝加工各板块开工率表现分化，但整体呈现“供应端扰动缓解、需求侧压制加剧”的格局，高位铝价成为抑制下游消费与行业开工回升的核心因素。库存端，截至1月12日，SMM国内铝锭社会库存73.0万吨，环比增加1.6万吨。新疆铝锭发运效率改善后，前期积压的社会库存加速入库，叠加淡季整体需求仍弱于供应增量，库存持续累积。总的来看，铝市场消费及库存表现偏弱，短期铝价缺乏进一步上行动能，但强劲的宏观政策预期及地缘风险扰动，仍为铝价提供底部支撑，预计短期沪铝以高位震荡为主。

  夜盘氧化铝主力合约收盘2821元/吨，跌幅0.63%。国内供应端，近期复产伴随检修，氧化铝产量整体维持在高位。需求端，电解铝运行产能变化不大，对氧化铝需求难有显著提升。库存端，截至1月8日，SMM国内氧化铝总库存628.7万吨，环比增长18.1万吨。总的来看，高库存持续压制氧化铝价格，后市需关注因利润压缩而导致的氧化铝企业减产动向，短期价格或缺乏足够的持续向上的动能。

  夜盘铝合金主力合约收盘23445元/吨，涨幅1.03%。供应端，再生铝行业开工率继续下降，区域环保管控反复制约生产，叠加下游需求走弱，企业订单及产量同步下滑。需求端，下游对高价抵触情绪强烈，多数企业转为消化库存、推迟采购或仅维持刚需，部分企业甚至计划提前停产；仅少数担心价格持续上涨的客户进行积极锁单，市场整体成交氛围冷清。若铝价持续坚挺，或影响下游节前备货需求的释放。库存端，截至1月8日，SMM再生铝合金锭社会库存4.96万吨，环比减少0.04万吨。总的来看，当前市场多空交织，成本驱动与供应偏紧为价格提供支撑，而下游需求疲软及市场畏高情绪则形成压制。预计短期铝合金期价将延续高位运行走势。

  夜盘沪锌主力合约收盘24285元/吨，涨幅1.06%；LME锌收盘3213.5美元/吨，涨幅2.05%。国内供应面，尽管随着前期国内冶炼厂减产和进口锌精矿比价的修复，国内锌精矿市场的供需情绪近期有所回暖，但目前国产锌精矿加工费仅暂时出现止跌现象，并未发生实质性反弹行为。消费端，进入季节性消费淡季，终端订单表现偏弱，叠加北方环保检查，消费走弱。库存端，截至1月12日，SMM国内锌锭社会库存11.83万吨，环比减少0.02万吨。总的来看，国内矿加工费跌势暂缓，SMM预计月内精炼锌产量小幅提高，消费端仍存一定韧性，预计沪锌短期保持高位震荡运行。

  隔夜原油主力合约期价收跌0.07%。供应方面，OPEC+决定一季度暂停增产计划。美国原油产量1381.1万桶/日，环比下降1.6万桶/日，处于历史高位水平。供应端的压力持续。需求方面，冬季取暖旺季带动取暖油需求。国内主营炼厂方面，本周云南石化及上海石化1，无新增炼厂检修，预计主营炼厂平均开工负荷或保持平稳。山东地炼方面，本周暂无新炼厂计划检修或开工，多数炼厂保持平稳运行。预计山东地炼一次开工负荷或保持稳定。地缘方面，美国闪击委内瑞拉，并计划接管委石油工业，委内瑞拉石油工业的恢复预期施压全球供应端。俄乌问题无实质性进展，不确定性仍存。巴以冲突暂时停火，但停火协议执行陷入僵局。美伊核谈判停滞，制裁与反制持续升级。总的来看，原油供需双增，建议重视地缘局势的变化。

  隔夜燃料油主力合约期价收跌1.14%。供应方面，隆众多个方面数据显示，截至1月4日，全球燃料油发货401.62万吨，较上周期增加4.40%。其中美国发货60.09万吨，较上周期增加75.86%；俄罗斯发货60万吨，较上周期增加58.94%；新加坡发货19.36万吨，较上周期增加74.10%。目前停车检修装置计划内检修与经济性检修均有，部分炼厂装置受经济性影响存在长期停工风险。本周装置暂无开停工调整，国产燃料油检修损失量暂稳。需求方面，本周山东地区催化装置产能利用率维稳为主，焦化开工负荷仍有下跌预期。终端海运船东拉运疲软，供船商去库压力尚存，整体需求无利好因素提振。库存方面，新加坡燃料油库存2540.8万桶，环比下跌5.02%。山东地区油浆库存率11.6%，较上周期下降2.0%。山东地区渣油库存率3.7%，较上周期下降0.3%。总的来看，燃油供应增长，需求偏平淡，期价或偏弱运行，关注地缘冲突对期价的影响。

  周隔夜PTA主力合约期价收跌1.12%。供应方面，隆众多个方面数据显示，PTA产量145.22万吨，环比增加1.45%。PTA产能利用率77.41%，环比增加3.21%。本周国内装置变化较小，整体供应维持稳定。需求方面，聚酯产量155.83万吨，环比下降0.31%。聚酯开工率87.2%，环比持平。随着春节临近，聚酯装置逐步减产、检修，预计国内聚酯供应逐步下滑。终端需求方面，涤纶长丝终端织造行业逐步转淡，业者对于现货采购谨慎为主。涤纶短纤下游多数企业计划在1月中旬过后逐步安排放假事宜。当前市场仍有少量冬季服装面料尾单处于发货收尾阶段，据悉多数工厂处于年底资金回笼阶段。聚酯瓶片三房巷75万吨装置意外停车检修，江阴澄高120万吨预计中旬开始停车检修，供应量持续减少。库存方面，PTA社会库存为287.82万吨，环比下降0.58%。总的来看，PTA供应平稳，需求偏弱，PTA期价或面临回调压力，关注下游产销及装置变动情况。

  昨日尿素主力合约期价收涨0.34%。供应方面，隆众多个方面数据显示，尿素产量为137.16万吨，环比增加0.92%。国内尿素产能利用率为83.22%，环比增加2.93%。近期计划检修企业稀少，前期停车气头企业将陆续恢复，预计日产可能稳定在20万吨左右水平。需求方面，本周复合肥企业开工率预计稳中有升，着重关注各地环保以及市场走货情况。三聚氰胺中原大化、四川眉山、新疆锦疆等装置开车，预计产能利用率或窄幅提升。库存方面，国内尿素企业总库存量102.22万吨，环比增加0.29%。国内港口库存量14万吨，环比下降18.6%。总的来看，尿素供需变动有限，预计期价或区间运行。

  夜盘天然橡胶期货RU主力05合约上涨0.34%。宏观情绪较好、主产区逐渐停割等因素支撑天然橡胶价格。供应方面，根据卓创资讯数据，国内海南产区1月份将逐渐停割。海外1月份越南产区将逐步减产，泰国东北部产区预计月底逐渐停割，不过泰国南部产区、非洲等产量释放充裕海外新胶供应将继续缓慢上量。需求方面，轮胎等下业开工率稳定。关注春节之前下游备货或对橡胶价格底部存一定的支撑作用。综合看来，宏观情绪较好、国内天然橡胶将停割以及春节之前下游补库预期支撑橡胶价格，不过青岛地区天然橡胶一般贸易库存有所累积或将影响上涨空间。天然橡胶期预计偏强震荡运行为主。

  夜盘塑料期货05合约上涨0.3%。供应方面，根据卓创资讯，预计PE本周计划检修损失量在12.24万吨，环比增加1.61万吨。不过新产能湛江巴斯夫新装置即将开车。库存方面，根据卓创资讯，昨日主要生产商库存水平在60万吨。主要生产商库存水平偏低。进口方面，进口货源供应充裕。需求方面，1月份地膜需求或将好于去年12月份，包装膜开工率稳定，下游需求刚需为主。从成本来看，近期市场关注东欧局势以及南美、中东局势，昨晚国际原油继续反弹，布伦特原油上涨1.52%。总的来看，宏观情绪较好、国际原油反弹以及春节之前下游补库预期等因素对塑料形成支撑作用，不过国内塑料供应相对宽松，塑料期货预计温和反弹。

  夜盘聚丙烯期货05合约上涨0.2%。从成本来看，受地缘因素影响，国际原油继续反弹。聚丙烯供需方面，根据卓创资讯，本周装置检修力度减弱，预计PP检修损失量在17.66万吨，环比减少5.26%，供应小幅增加。库存方面，根据卓创资讯，昨日主要生产商库存水平在60万吨，库存偏低。需求方面，下游无纺布、改性、食品包装、医用透明制品等领域需求较好。塑编行业开工率处于季节性淡季刚需采购为主。总的来看，宏观情绪较好、原油等继续反弹、聚烯烃库存偏低，PP期货预计仍将受到支撑。

  夜盘甲醇期货05合约下跌1.37%。近期市场一方面关注伊朗和委内瑞拉局势，这可能会影响未来甲醇海外供应稳定性；一方面关注下业开工率变动，若下业开工率下降，对甲醇需求将有所下滑。不过当前正值伊朗冬季，甲醇行业因“限气”停产，开工率较低。委内瑞拉对华输出占我国甲醇表观消费量占比不高。在国内甲醇供应充裕的情况下，海外地缘因素主要从情绪上影响甲醇市场行情。国内供应方面，据金联创资讯，甲醇行业开工率在87%附近，开工率处于偏高水平，国产供应充裕。1月下旬部分西南地区天然气制甲醇装置计划重启。库存方面，据金联创资讯，上周港口小幅降库，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为115.93万吨，较上期库存小幅去库0.93万吨。需求方面，上周甲醇传统下游加权开工上涨1.11%至49.30%水平。MTO行业开工率在81.65%，在甲醇原料上涨后，MTO亏损再度扩大，部分企业计划降负荷运行，这将不利于甲醇需求。综合看来，1月下旬西南地区甲醇装置重启以及下游检修的MTO装置重启，甲醇供需矛盾不大。不过海外地缘因素以及下业因利润不佳检修预期预计将对甲醇价格形成影响，短期多空因素并存，甲醇期货05合约预计偏强震荡为主。

  昨日钢材市场行情报价震荡走高，整体表现企稳运行，螺纹主力2605合约重回3150一线关口上方，盘中小幅反弹，关注持续反弹动力；热卷主力2605合约企稳运行，期价重回3300一线关口上方，短期波动加剧，关注持续反弹动力。供应端，上周五大钢材品种供应818.59万吨，周环比增长3.41万吨，增幅0.4%。上周五大钢材品种产量除线材外周环比均有所增长，核心驱动在于，钢厂利润有所恢复，产线复产增量所致。库存方面，上周五大钢材总库存1253.92万吨，周环比增21.77万吨，增幅1.77%。上周五大品种总库存周环比有所增加：厂库周环比增加，增幅大多数来源于螺纹钢贡献。社库周环比增加，增幅同样大多数来源于螺纹钢贡献。消费方面，上周五大品种周消费量为798.62万吨，降5%；其中建材消费环比降13.5%，板材消费环比降0.8%。上周五大品种表观消费呈现建材板材双降的局面。整体看来，当前市场情绪带动，短期钢价震荡上涨，但整体基本面压力仍存，关注持续反弹力度。

  昨日铁矿石主力2605合约维持偏强震荡格局，期价表现继续反弹，整体依然受到800一线关口附近支撑，关注持续反弹动力。供应端方面，全球铁矿石发运量环比下滑至3213.7万吨，处于历年同期高位；47港铁矿石到港量环比攀高至2824.7万吨。需求端，本期日均铁水229.5万吨，环比增2.07万吨，247家样本钢厂盈利率37.66%，环比下滑0.44%。库存端，中国47港铁矿石库存环比累库323万吨，目前处于1.7亿吨，预计短期矿价延续偏强震荡运行。

  昨日焦炭主力2605合约整理运行，期价站上1750一线附近，整体表现维稳。上周焦炭市场暂稳运行。焦炭市场情绪依旧偏弱，原料端焦煤价格止跌回温，大矿长协价格敲定。供应方面，上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.69%，增0.97%；焦炭日均产量63.57万吨，增0.85万吨；供应端焦企生产积极性尚可，开工小幅回升，但市场暂未有回转意向，焦企库存下行明显；需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.31%，环比上周增加0.37个百分点；日均铁水产量 229.5万吨，环比上周增加2.07万吨，同比去年增加5.13万吨。铁水产量回升但仍未超230万吨大关，焦炭需求支撑不足，且现阶段钢厂仓库存储尚可，冬储补库时间节点进一步滞后，下游焦炭采购积极性一般。焦炭成本支撑不足，焦炭需求压力渐显，整体供需格局稍显宽松，预计本周焦炭价格或再次提降焦炭5轮，后期需持续关注钢厂高炉开工情况及利润库存变化情况。

  昨日焦煤主力2605合约维持偏强运行，期价站上1200一线关口，整体继续走强，短期表现或波动加剧，关注持续反弹动力。上周国内市场炼焦煤价格震荡运行。供应方面，节前部分检修的煤矿回到正常状态生产，产量回升至正常水平。近日双焦期货盘面上涨带动市场情绪有所修复，线上竞拍成交涨跌互现，线下某集团煤矿旗下煤种价格持续上涨20-30元/吨，成交有所好转，价格企稳小幅反弹。需求方面，近期钢厂利润修复、铁水回升，上周主流样本钢厂铁水日均产量水229.5万吨，环比上周增加2.07万吨，终端需求相比之前略有回升，原料刚需仍有韧性。但利润有限下，焦钢企业依旧保持较为谨慎的采购节奏，整体仍以刚需采购为主，需求释放力度有限。总的来看，预计炼焦煤市场偏强震荡运行。

  隔夜豆粕承压2830元/吨震荡，USDA1月报告上调2025/26年度巴西大豆产量300万吨至1.78亿吨，下调美豆出口量164万吨至5286万吨，报告偏空。12月-1月巴西大豆进入关键结荚生长期，未来两周巴西大豆产区降水充足，有利于结荚期大豆生长，1月中旬巴西大豆即将展开收割，巴西大豆丰产概率增加，南美供应压力渐增，阿根廷大豆播种接近尾声，截至12月30日，阿根廷大豆播种82%，1-2月阿根廷大豆将进入关键结荚生长期，由于南美大豆生长周期较长，后期天气仍有不确定，短期仍面临震荡风险。国内方面，本周油厂开机会降低，截至1月2日当周，大豆压榨量为175.33万吨，低于上周的206.44万吨，本周豆粕库存小幅上升，但较往年仍处高位，截至1月2日当周，国内豆粕库存为117.02万吨,环比增加0.22%,同比增加71.18%。本周国内进口大豆抛储暂停，大豆供应压力减轻，豆粕下方支撑预期较强，但上方空间可能受限。

  加拿大总理卡尼将于1月13-17日访华，需关注中国对从加拿大菜籽类产品关税是否发生明显的变化，菜系价格有所承压。随着澳大利亚菜籽在12月份逐步到港，部分缓解紧张供应预期，但供应恢复依然缓慢，本周菜粕库存维持0万吨,较上周持平，对于菜油来说，11月份以来菜油库存加速下降，本周菜油库存延续下降，截至1月2日，华东主要油厂菜油库存为26.7万吨，环比减少4.98%,同比减少29.05%。菜油短期供应紧缺，对其形成支撑，但12月中下旬澳大利亚菜籽逐步进入压榨，当前国内豆油、棕榈油较为充足，预期限制菜油上涨空间。

  隔夜棕榈油反弹测试8800元/吨，MPOB报告数据显示，12月份马棕产量为182.98万吨，环比下降5.46%，出口量131.65万吨，环比上升8.55%，期末库存为305.06万吨，环比上升7.59%，高于297-299万吨的市场预期，1月份马棕预期产量延续下降，SPPOMA多个方面数据显示，1月1-10日马棕产量较上月同期下降20.49%， 出口来看，1月份之后豆油出口压力预期逐步减轻，对棕榈油形成较强支撑，ITS数据分别显示，1月1-10日马棕出口较上月同期增加29.19%，马棕供应压力边际减轻。国内方面，国内棕榈油供需两弱，库存较往年处于中性水平，截至1月2日当周，国内棕榈油库存为73.38万吨，环比减少0.04%，同比增加46.26%。棕榈油供需压力仍待消化，但边际改善预期对棕榈油形成支撑。

  南美大豆产区天气良好，丰产压力之下，大豆价格承压对豆油成本支撑减弱，同时，10-12月前阿根廷豆油出口高峰过后，1月份起豆油出口压力或逐步减轻，但是，10-11月份中国豆油出口大幅度上升，11月份中国豆油出口达11.1万吨，同比增加9.0万吨，美国能源署（EPA）尚未公布RVO最终方案，美豆油政策仍有不确定性。国内方面，当前豆油供应较为宽松，库存水平较往年处于高位，截至1月2日当周，国内豆油库存为108.1万吨，环比减少0.73%,同比增加15.92%。但12月份以来，豆油库存缓降，供应压力可能略有减轻。

  鸡蛋方面，昨日鸡蛋期货主力合约震荡偏弱运行。现货方面，随着蛋价开启上涨趋势，养殖端出现一定惜售情绪，不再急于出货，这使得市场流通中的鸡蛋量阶段性减少，进一步强化了价格持续上涨的态势。需求端，部分市场还出现春节备货提前启动的情况，下游购销节奏加快，对鸡蛋需求形成强力支撑。

  昨日玉米主力震荡偏强运行。国内方面，据Mysteel数据，截至1月8日，全国饲料企业平均库存30.10天，较上周增加0.18天，环比上涨0.60%，同比下跌6.81%。截至1月8日，全国饲料企业平均库存30.10天，较上周增加0.18天，环比上涨0.60%，同比下跌6.81%。基层农户低价售粮积极性不高，贸易商收货利润一般，较为谨慎。华北玉米价格持续保持相对来说比较稳定。农户售粮积极性较前期逐渐增强，粮点收购量有所增加，出货节奏保持平稳。

  昨日棉花主力合约价格震荡偏弱运行。国际方面，根据USDA数据，截至1月9日美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为2.22万吨，较前周减少26.87%，较前四周平均值减少45.51%，签约量净增来自越南、巴基斯坦、中国（3311吨）、土耳其、墨西哥等。陆地棉签约量继续下降。国内方面，据Mystee数据，截至1月8日，主流地区纺企开机负荷在64.7%，较与上周持平，本周纱线价格上着的幅度较大，纱线走货放缓，纺企基本加工前期订单为主，开机变化不大，内地开机5-6成，疆内开机平稳，维持在9成以上。国内棉花供给预期收紧，而棉花库存处于低位，叠加宏观政策利好与资金推动棉花价格持续上涨。预计短期国内棉花价格仍将持续偏强运行。

  昨日白糖主力合约价格震荡运行。国际方面，巴西航运机构Williams发布的多个方面数据显示，截至1月7日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为42艘。港口等待装运的食糖数量为158.23万吨，此前一周为141.7万吨，环比增加16.53万吨，增幅11.66%。其中，高等级原糖（VHP）数量为139.01万吨。国内方面，截至2025年12月31日，全省共入榨甘蔗346.10万吨(上榨季同期入榨甘蔗281.35万吨)，产糖39.23万吨(上榨季同期产糖32.69万吨)，产糖率11.34%，上榨季同期产糖率11.62%。产区制糖生产即将进入高峰期，后续供给增加也在某些特定的程度上影响市场行情报价预期。