时间: 2024-10-03 11:04:30 | 作者: 爱游戏体育官网链接
宏华数科深耕职业三十余年，是国内工业数码喷印龙头，2023年纯利润是3.36亿元，同比增加34.02%，净利率到达26.70%。2017年至2019年宏华均位列国内中高端纺织数码喷墨印花机销量榜首，且市场占有率超越50%，是职业中有力的竞争者与技能先行者。
我国数码喷墨印花潜在开展空间较大。2021年亚洲和欧洲数码喷墨印花产值别离占全球总产值的53.6%和27.2%，但同期亚洲数码喷墨印花浸透率同欧洲比较较低，东南亚区域数码喷墨印花浸透率约为4%，东亚区域数码喷墨印花浸透率约为11%，其间我国数码喷墨印花的浸透率约为11-12%，开展空间巨大。咱们测算，在我国印花总量维持在220亿米的布景下，当数码喷印浸透率到达50%时，数码喷墨印花设备市场规模将到达68.45亿元，墨水市场规模或将到达79.2亿元，国内数码印花职业潜在需求超百亿，数码印花职业存在宽广开展空间。
宏华数科近年来不断增大研制投入，经过继续研制立异助推公司新产品落地，2023年公司研制开销达9010万元，同比增加超50%。根据较强的研制才能，公司继续推出新式产品，其间2023年推出的EcoPrint涂料数码印花机可完成免蒸洗无水印花，能耗更低且更为环保，有效地拓宽了公司产品使用场景。涂料印花有着十分强的织物资料通用性，可大规模的使用于童装、女装、旗号和室内装饰织物等关于印花质量有较大需求的纺织品。咱们咱们都以为在使用广泛性、环保本钱要求和数字化转型等多重要素效果下，公司推出的涂料直喷数码印花设备或将为公司开展注入新动力300152）。
数码喷印墨水是数码印染环节的重要辅料，宏华数科正经过收买和新建出产基地等方法提高墨水产品的竞争力。公司于2023年收买墨水质料供货商天津晶丽数码科技有限公司67%的股份，借此快速进入墨水全工业链，把握了墨水质料组成、提纯等核心技能。2023年公司在天津投建年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的喷印工业一体化出产线，规模化出产将带来本钱的继续下降。现在与国内墨水厂商比较，公司的墨水价格尚存在追逐空间，咱们猜测跟着新产能的落地，公司墨水产品本钱将稳步下降，产品性价比逐渐提高，然后提高公司产品市占率，为公司拓荒营收增加第二曲线。
公司作为数码印花职业中罕见的兼具较高技能水平及较强研制才能的公司，产能有望进一步拓宽，公司职业龙头效应或将逐渐凸显，未来有望继续获益于下流印染职业的技能革新及设备更新，完成市占率的稳步提高。咱们猜测公司2024年-2026年净利润别离为4.3亿元、5.5亿元、6.9亿元，对应PE为30X、23X、18X，6个月目标价为124.25元，相当于2024年35倍动态市盈率。初次掩盖给予“买入-A”评级。
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