时间: 2025-06-02 19:12:45 | 作者: 松香树脂
本年1月，恒瑞向香港联交所递交了上市请求，并于同日在香港联交所网站刊登了请求材料。4个月后，恒瑞正式经过港交所聆讯，最快有望于5月正式在港交所挂牌买卖。
依据上市聆讯后材料集，恒瑞医药是一家根植我国、全球抢先的立异式制药企业。公司专心于立异医治计划，以处理全球严重未满意的医疗需求。
2024年恒瑞总收入达人民币280亿元，自2014年起的复合年添加率约为14%。其间立异药出售的收益占比继续提高，由2022年的38.1%增至2024年的46.3%。一起，公司净利润率也由2022年的17.9%增至2024年的22.6%，运营现金流微弱。
在研制投入上，恒瑞历来大方。2024年，其研制投入（包含研制费用及本钱化研制开销）占总收入的百分比高达29.4%。
在产品布局上，恒瑞医药专心于具有严重未满意医疗需求和明显地添加潜质的医治范畴，最重要的包含肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学。
恒瑞医药选用多管齐下的研制方法，针对已被辨认的可成药靶点，开发具有不一样特性的药物。其研制范畴从传统的小分子已扩展到靶向蛋白降解剂（PROTAC）、肽类、单抗、双特异性抗体（BsAb）、多特异性抗体、抗体偶联药物（ADC）、放射性配体疗法（RLT）及寡核苷酸等多种药物方式。
公司已在全球布局了14个研制中心，并树立起了一系列技能渠道，并继续对渠道做模块化演进迭代。公司依托渠道间的协同，大幅度缩短了发现和验证潜在同类创始或同类最佳化合物的时刻。以ADC渠道为例，恒瑞医药成功构建了系列新的“AXC”药物，并首先开发了降解剂抗体偶联物（DAC）和抗体寡核苷酸偶联物（AOC）等立异药物方式。
一起，恒瑞医药树立了强壮的端到端临床开发才能，以患者为中心的临床战略，包含快速概念验证、患者分层、适应性实验规划和联合疗法的模块化演化迭代等，保证了药物开发进程的杰出功率和质量。到2024年末，公司自有临床开发团队掩盖约5000名临床研讨者，针对90多款在研立异药展开约400项临床实验，展示了其在临床研讨范畴的强壮实力。
现在，恒瑞医药已树立职业抢先且高度差异化的立异产品矩阵，其间多款产品具有成为重磅药物的潜力。到现在，公司已成功上市19款新分子实体立异药，在研管线款新分子实体立异药。
从上图可以精确的看出，肿瘤是恒瑞最重要的范畴，肿瘤产品组合掩盖了实体瘤、血液恶性肿瘤，重新辅佐、辅佐到后线医治，全方位掩盖患者需求。
肿瘤免疫药物集群：PD-1单抗卡瑞利珠单抗、PD-L1单抗阿得贝利单抗、DLL3/CD3双特异性抗体SHR-7787等；
除了肿瘤范畴，恒瑞在代谢和心血管疾病也颇有建树。现在恒瑞已开发包含多种分子形式且具有共同MOA和优异临床表现的GLP-1药物组合，包含口服小分子GLP-1受体激动剂HRS-7535，GLP-1和GIP两层受体激动剂HRS9531，及长效GLP-1、GIP、GCG三重受体激动剂HRS-4729。此外，恒瑞还开发了一系列siRNA在研药物，拟用于高血压等心血管和代谢疾病。
此外，恒瑞在免疫和呼吸系统疾病、神经科学范畴也有不少管线，表现了其全方面推进多医治范畴立异研制、构建差异化竞赛优势的战略布局。
凭仗强壮的产品矩阵，恒瑞曾多年稳坐A股的“医药一哥”宝座。但是，近年来，国内立异药商场之间的竞赛日益剧烈，出海成为药企打破内卷、拓宽全球商场的中心战略途径，承载着企业寻求第二添加曲线月，百济神州凭仗在海外商场的成功，市值逾越恒瑞医药，成为国内医药商场新的领头羊。这也加快了恒瑞拓宽国际商场的迫切性。
事实上，恒瑞医药近年来已在加快全球化扩张。自2018年以来，恒瑞与全球合作伙伴进行了14笔对外答应买卖，触及17个分子实体，总买卖额约为140亿美元。
本次，恒瑞医药追求“A+H”上市，也意在全球化。到2024年末，恒瑞账上现金超越240亿元，此次IPO将进一步添加现金储藏，推进其全球化战略。
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